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　　来源：上市之家

　　万科A，这家昔日的“地产一哥 ” ，千亿龙头
，涨到发异动公告了 。

　　9月22日晚间，万科A发布股票交易异常波动公告：公司A股股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% ，属于股票交易异常波动
。

　　三天，两个涨停板
，股价从3元出头拉到3.81元，总市值重回418亿元。

　　而就在不到一个月前 ，这家公司刚刚披露：过去五个月新增未结案诉讼 、仲裁涉案金额120.41亿元
，占最近一期经审计净资产的10.30% 。

　　一边是超百亿的诉讼缠身，一边是股价连续封板
。万科A的异动 ，值得拆开来看。

　　01 亏损、诉讼
、债务
，三重承压

　　先看万科的“底子 ” 。

　　8月27日，万科披露半年报。2026年上半年 ，公司营业收入701.7亿元
，同比下降33.4%；归属于上市公司股东的净亏损149.5亿元，同比扩大25.2%
。

　　同期 ，公司短期借款、其他应付款中的股东借款及一年内到期的有息负债合计1788.6亿元
，而现金及现金等价物余额仅530.8亿元。资金缺口一目了然 。

　　诉讼方面同样不容乐观
。8月27日公告显示，自2026年3月1日至7月31日 ，万科及控股子公司新增未披露及未结案诉讼 、仲裁涉案金额合计约120.41亿元。其中单笔3亿元以上案件4宗，最大一笔达15.49亿元
，案由为金融借款合同纠纷 。此外，万科及原董事会主席郁亮还因498.8万元债务被长沙中院发布限制消费令
。

　　02 股价为什么涨？政策利好集中释放

　　基本面承压 ，股价却在涨。驱动力来自政策端 。

　　9月18日
，住建部在国新办发布会上明确“十五五 ”时期房地产发展方向，提出以项目公司制
、主办银行制、现房销售制三项制度为重点 ，改革完善房地产基础性制度
。同日
，住建部 、自然资源部
、金融监管总局联合发布通知，在全国范围内鼓励推行现房销售制度改革。

　　新修订的《住房公积金管理条例》也于9月20日正式实施 。8月70城房价数据显示 ，一线城市商品住宅销售价格环比上涨
，二三线城市环比降幅总体收窄
。

　　多重利好叠加，房地产板块集体爆发。9月18日 ，万科A年内首次涨停
，收报3.32元 。9月21日，万科A再度封板 ，两连板，股价创4个月新高。

　　不止万科在涨
，我爱我家也收获2连板，新城控股、世联行 、绿地控股
、保利发展、招商蛇口 、滨江集团等集体跟涨
。

　　03 万科自己怎么说？

　　异动公告中 ，万科的表态克制。

　　公司称“近期经营情况稳定
，内外部经营环境未发生重大变化 ”，并表示“未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息
” 。

　　万科同时重申了2026年的工作主线：聚焦化险和发展两大主题 ，通过存量资源盘活和大宗资产交易
，落实再融资
、展期等融资优化举措，实现资债结构优化、有序缓释到期偿付压力
。

　　值得注意的是 ，万科在公告中确认：股票异常波动期间
，公司第一大股东深铁集团未发生主动买卖公司股票的行为。

　　平安证券研报认为，商品住房销售制度完善及配套政策出台 ，尽管短期或对房企项目周转及回款速度形成影响
，但随着信贷新政对购房需求的提振，或利于存量在售新房去化 。

　　高盛的判断则更谨慎
。其宏观团队预测2026年全国房价仍将下跌10%-15% ，全国见底需等到2027年甚至更晚，地产团队仅判断上海 、深圳两城有望率先见底。

　　万科自身的经营数据也在提醒市场：2026年计划新开工及复工计容面积306.1万平方米
，预计竣工计容面积744.1万平方米，两项指标均较上一年腰斩 。

　　股价短期涨了 ，但万科的化险之路还远未走完
。这轮股价回暖
，是政策催化的估值修复，还是趋势反转的起点？目前来看 ，答案并不明朗。